阿里巴巴集團(tuán)昨天凌晨更新的招股書顯示，經(jīng)阿里巴巴董事會(huì)、雅虎、軟銀、小微金服等各方審議通過阿里巴巴集團(tuán)和小微金服集團(tuán)的股權(quán)和資產(chǎn)購買協(xié)議，并終止了2011年各方達(dá)成的框架協(xié)議。根據(jù)阿里昨晚更新后的招股書相關(guān)內(nèi)容，阿里集團(tuán)未來從小微集團(tuán)身上獲得的最少回報(bào)是93.75億美元，遠(yuǎn)高于此前協(xié)議約定的20億美元至60億美元。

　　馬云旗下三駕馬車：阿里巴巴集團(tuán)，小微金融服務(wù)集團(tuán)，菜鳥大數(shù)據(jù)物流。從股權(quán)架構(gòu)上來說，菜鳥物流相對(duì)獨(dú)立，盡管在業(yè)務(wù)上與阿里集團(tuán)密切相關(guān)，而小微金融服務(wù)發(fā)跡于支付寶，支付寶脫胎于阿里巴巴集團(tuán)。阿里巴巴集團(tuán)上市后作為公眾公司，必須理清其與小微金服的關(guān)系。

　　根據(jù)阿里更新后的招股書相關(guān)內(nèi)容，阿里將分享小微金服的稅前利潤(rùn)，而不再僅僅是支付寶這一家公司。與之相應(yīng)，阿里獲得的稅前利潤(rùn)分享也從上一版協(xié)議規(guī)定的支付寶公司的49.9%調(diào)整到小微金服集團(tuán)的37.5%。當(dāng)小微金服或支付寶IPO時(shí)，阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)在監(jiān)管允許的情況下繼續(xù)獲得每年的利潤(rùn)分享，也可以選擇獲得相當(dāng)于小微金服IPO總市值37.5%的一次性現(xiàn)金回報(bào)。

　　新協(xié)議還取消了上次協(xié)議限定的一次性現(xiàn)金回報(bào)上下限，并規(guī)定小微金服IPO的條件是市值達(dá)到250億美元。這樣，小微金服付給阿里的一次性現(xiàn)金回報(bào)至少為93.75億美元。這意味著，阿里集團(tuán)未來從小微集團(tuán)身上獲得的最少回報(bào)是93.75億美元，遠(yuǎn)高于此前協(xié)議約定的20億美元至60億美元。

　　新招股書還披露，阿里有可能以戰(zhàn)略投資者的身份成為小微金服的股東。此外，招股書再次確認(rèn)，馬云個(gè)人在小微金服的直接和間接持股比例，不會(huì)高于他在阿里的持股比例，馬云現(xiàn)在在阿里巴巴集團(tuán)的持股比例為8.9%，換句話說，不管未來阿里是否會(huì)成為小微金服的股東，馬云都不會(huì)從此次協(xié)議更新中獲取任何額外利益。

　　易觀智庫分析師唐佳分析，如果如協(xié)議所說，阿里集團(tuán)可以順利在小微金服集團(tuán)合格IPO時(shí)得到監(jiān)管許可直接持股，對(duì)阿里股東來講是非常有利的，將給資本市場(chǎng)更多想象空間。記者 吳琳琳