國(guó)內(nèi)眾籌事業(yè)從2011年起步，2014年被稱為“眾籌元年”，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)2015年將成為眾籌主流化元年。在此發(fā)展形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)幾大電商巨頭近兩年先后涌入眾籌市場(chǎng)更是備受關(guān)注。

　　2013年，淘寶眾籌成立。2014年，京東眾籌成立；2015年3月，京東股權(quán)眾籌上線。2015年4月，蘇寧眾籌成立。去年全年，在權(quán)益類眾籌方面，京東眾籌獲得31.6%的市場(chǎng)份額，位居市場(chǎng)第一；淘寶眾籌占比8.9%，位居第三。

　　在電商巨頭的沖擊下，早前其他眾籌平臺(tái)表現(xiàn)不盡如人意。最早的眾籌平臺(tái)點(diǎn)名時(shí)間去年只搶到了7.2%的蛋糕。

　　巨頭的進(jìn)入對(duì)眾籌領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生何種影響？國(guó)內(nèi)眾籌是否進(jìn)入了大平臺(tái)時(shí)代？種種疑問，值得思考。但沒有疑問的是，眾籌模式正在顛覆現(xiàn)有的融資形態(tài)，滲透進(jìn)文化、互聯(lián)網(wǎng)、公益、娛樂、制造業(yè)等各行各業(yè)。

　　電商巨頭攪動(dòng)眾籌市場(chǎng)

　　現(xiàn)象

　　“看球賽，拿收益”，這是最新上線的一款蘇寧眾籌產(chǎn)品打出的宣傳口號(hào)。

　　記者在該產(chǎn)品頁(yè)面看到，用戶只需認(rèn)籌不同限額的“歐冠足球?qū)殹保讷@得PPTV會(huì)員無廣告直播等觀球權(quán)益的同時(shí)，還可獲得預(yù)期年化收益率8%的增值收益。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，“歐冠足球?qū)殹表?xiàng)目4月23日上線，目標(biāo)金額為500萬元。截至4月26日上午，已籌集資金430萬元，達(dá)成率86%。而另外一項(xiàng)公益產(chǎn)品，雅安震區(qū)“中國(guó)好櫻桃”眾籌項(xiàng)目目標(biāo)金額為5萬元，已籌集資金33萬余元，達(dá)成率為660%。

　　2015年4月20日，蘇寧眾籌正式上線，第一期共推出24個(gè)項(xiàng)目，包括科技、公益、農(nóng)業(yè)三大品類。蘇寧副總裁蘇宏表示，蘇寧眾籌尋求差異化，線下有1600家實(shí)體門店，可以提供線下產(chǎn)品體驗(yàn)。同時(shí)，還可以把用戶的體驗(yàn)反饋給眾籌項(xiàng)目發(fā)起者。

　　電商巨頭涉足眾籌，蘇寧是后來者。此前，淘寶和京東早已布局。

　　2013 年，淘寶眾籌成立，目前主要包含科技、農(nóng)業(yè)、動(dòng)漫、設(shè)計(jì)、影視、音樂、書籍等類別，科技類占比達(dá)90%。2015年3月29日，阿里云聯(lián)合50家風(fēng)投和孵 化機(jī)構(gòu)，正式發(fā)布“創(chuàng)客+”，意欲打造中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)平臺(tái)。據(jù)淘寶眾籌相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，阿里股權(quán)眾籌正處于籌備階段。

　　京東眾籌則是目前電商平臺(tái)上發(fā)展最為成熟的一家，2014年7月成立。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，2014年京東眾籌融資規(guī)模為14031.4萬元，占整個(gè)行業(yè)的31.6%，位居第一。2014年中國(guó)權(quán)益眾籌項(xiàng)目TOP10中，京東眾籌項(xiàng)目達(dá)到7個(gè)。

　　據(jù)悉，京東眾籌主要分為產(chǎn)品眾籌、公益眾籌、股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌四大類。京東股權(quán)眾籌平臺(tái)于3月31日正式上線。相對(duì)其他眾籌平臺(tái)，京東眾籌對(duì)項(xiàng)目的成熟度要求較高，結(jié)合京東本身的3C優(yōu)勢(shì)側(cè)重小家電項(xiàng)目，智能硬件是其優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)眾籌發(fā)展分為三個(gè)階段，第一階段是2011年到2014年；第二階段是從2014年到2015年3月，這是眾籌2.0時(shí)代，眾籌平臺(tái)與創(chuàng) 業(yè)公司互相幫助，達(dá)成電商的本質(zhì)；而眾籌3.0則是雙方合作不限于電商階段，進(jìn)入到眾籌平臺(tái)的孵化階段，包括對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的天使輪、A輪投資。

　　根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的報(bào)告，2014年中國(guó)權(quán)益眾籌(產(chǎn)品眾籌)市場(chǎng)融資總規(guī)模達(dá)到4.4億元，同比增長(zhǎng)123.5%。其中，京東眾籌、眾籌網(wǎng)、淘寶眾籌、點(diǎn) 名時(shí)間和追夢(mèng)網(wǎng)這五家平臺(tái)融資規(guī)?？傤~達(dá)到2.7億元，占比達(dá)到60.8%。據(jù)艾瑞預(yù)計(jì)，2018年權(quán)益眾籌市場(chǎng)融資規(guī)模將突破150億元。

　　如今，越來越多的電商巨頭開始進(jìn)入到眾籌市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，淘寶、京東和蘇寧三家電商平臺(tái)各有優(yōu)勢(shì)。淘寶眾籌優(yōu)勢(shì)在于其完整的生態(tài)鏈可以完全覆蓋眾籌產(chǎn)品 的各個(gè)環(huán)節(jié)；京東眾籌優(yōu)勢(shì)在于智能硬件眾籌產(chǎn)品的成熟以及目前眾籌市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先，最近上線的股權(quán)眾籌為創(chuàng)業(yè)者提供了創(chuàng)業(yè)全階段培訓(xùn)與資源對(duì)接的平臺(tái)； 蘇寧眾籌是后來者，但全國(guó)1600多家門店線下眾籌體驗(yàn)是其最大優(yōu)勢(shì)。

　　股權(quán)眾籌獲政策面傾斜

　　趨勢(shì)

　　“我 們?cè)诰〇|平臺(tái)做股權(quán)眾籌，出讓10%的股權(quán)，1小時(shí)超募籌集了1600萬元?！崩咨窨萍紶I(yíng)銷總監(jiān)邢偉紳告訴記者，京東眾籌有一個(gè)復(fù)雜的公式來計(jì)算股東的股 權(quán)比例。股權(quán)眾籌沒有明晰的分紅比例，但有詳細(xì)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和投資人信息?！拔覀冇幸还P很大的單，紫輝創(chuàng)投買了1000萬股權(quán)，他們此前投資過錘子手機(jī)、陌 陌以及最近大熱的足記?！?

　　4月1日，雷神科技旗下的游戲筆記本電腦“雷神鋼版911”也在京東產(chǎn)品眾籌同期上線。項(xiàng)目計(jì)劃籌集資金200萬元，截至4月26日上午11時(shí)，已經(jīng)籌集到898萬，眾籌完成率為450%。

　　此前一天，京東股權(quán)眾籌正式上線。據(jù)悉，京東股權(quán)眾籌依托京東金融，打造“領(lǐng)投＋跟投”創(chuàng)投融資平臺(tái)。其中領(lǐng)投人已達(dá)50個(gè)，均是投資界知名投資機(jī)構(gòu)(包括紅杉資本、真格基金、紫輝創(chuàng)投、戈壁創(chuàng)投等)。京東還建立了投后管理團(tuán)隊(duì)，做好風(fēng)險(xiǎn)控制管理。

　　京東眾籌負(fù)責(zé)人金麟接受南方日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，京東眾籌的定位是，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，不僅是籌資平臺(tái)，更是孵化平臺(tái)。一方面扶持有創(chuàng)意的個(gè)人或小微企業(yè)，另一方面滿足京東用戶的消費(fèi)升級(jí)需求。

　　記者了解到，雷神科技公司成立于2013年，主要做游戲筆記本電腦以及周邊硬件產(chǎn)品。據(jù)邢偉紳透露，公司在做眾籌之前調(diào)研了很多平臺(tái)，最終認(rèn)為無論是股權(quán)眾籌、流量還是物流配送，京東與產(chǎn)品的契合度都比較高，最后達(dá)成了合作。

　　邢偉紳表示，目前是做硬件為主，未來可以延伸到軟件開發(fā)。該公司3月份收購(gòu)了一款游戲游覽器，未來將在用戶數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上做游戲分發(fā)?！斑x擇在京東，除了能獲得 京東提供的游戲垂直行業(yè)的增值服務(wù)，更看重京東眾籌的圈子資源。對(duì)于創(chuàng)新企業(yè)而言，京東眾籌可以對(duì)接到天使投資人和產(chǎn)業(yè)鏈其他企業(yè)。”

　　股權(quán)眾籌，是指公司讓出一定比例的股份，面向眾籌平臺(tái)投資者，眾多投資者可以通過互聯(lián)網(wǎng)渠道出資入股公司，從而獲得未來收益。對(duì)于股權(quán)眾籌，業(yè)界早有期待，政策層面的不斷傾斜也加快了股權(quán)眾籌的發(fā)展。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、首席宏觀分析師管清友認(rèn)為，股權(quán)眾籌平臺(tái)通過“領(lǐng)投+跟投”的模式，吸納有豐富經(jīng)驗(yàn)和戰(zhàn)略資源的優(yōu)質(zhì)投資者作為領(lǐng)投人，最大限度地 提高項(xiàng)目選擇的成功率，進(jìn)而帶動(dòng)更多跟投人的加入?！凹饶軡M足創(chuàng)業(yè)者的融資需求，又能讓更多人分享投資紅利，是典型的用互聯(lián)網(wǎng)思維對(duì)接投資供需雙方的模 式，也是眾籌未來的新趨勢(shì)?！?

　　此前中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳共炎在一次內(nèi)部座談會(huì)上也提到，券商和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如阿里巴巴等都可以做股權(quán)眾籌公共平臺(tái)?！半娚瘫旧砹髁看?，進(jìn)入股權(quán)眾籌市場(chǎng)一定會(huì)加速行業(yè)的發(fā)展?！?

　　電商平臺(tái)入局利于市場(chǎng)培育

　　分析

　　國(guó)內(nèi)的眾籌從2011年開始起步，點(diǎn)名時(shí)間是國(guó)內(nèi)第一家眾籌平臺(tái)。而如今，點(diǎn)名時(shí)間已經(jīng)不再宣傳自己是眾籌平臺(tái)了。點(diǎn)名時(shí)間CEO張佑表示，現(xiàn)在的眾籌平臺(tái)服務(wù)性能越來越弱化，已漸漸被當(dāng)成了單純的售賣渠道。

　　在電商巨頭強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入的背景下，眾籌市場(chǎng)正在悄然改變。來自艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年，在權(quán)益類眾籌方面，去年7月上線的京東眾籌已獲得31.6%的市場(chǎng)份額，位居市場(chǎng)第一；淘寶眾籌占比8.9%，位列第三。

　　分析人士表示，到今年上半年，京東、淘寶與其他幾家眾籌平臺(tái)的差距還在繼續(xù)拉大，基本已經(jīng)形成兩強(qiáng)割據(jù)的局面。蘇寧眾籌本月上線后，可以預(yù)見電商巨頭“眾籌爭(zhēng)奪戰(zhàn)”將更加激烈。

　　事實(shí)上，電商巨頭一入局，其大流量?jī)?yōu)勢(shì)對(duì)其他眾籌平臺(tái)產(chǎn)生了極大沖擊。典型的例子是，中國(guó)最早、也是曾經(jīng)最大的眾籌平臺(tái)點(diǎn)名時(shí)間，去年只搶到了7.2%的蛋糕。

　　早先想將平臺(tái)做大的點(diǎn)名時(shí)間，一方面在苦苦尋找新項(xiàng)目，另一方面又希望向電商轉(zhuǎn)型。這種無奈，正是眾多中小型眾籌平臺(tái)的縮影。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)較快、項(xiàng)目質(zhì)量不高且嚴(yán)重同質(zhì)化是導(dǎo)致眾籌平臺(tái)衰落的重要原因。

　　張佑認(rèn)為，眾籌平臺(tái)的最大問題在于項(xiàng)目本身。“國(guó)內(nèi)真正好的項(xiàng)目不多，很多都是似曾相識(shí)，還有一些是國(guó)外半年前甚至一年前的概念，原創(chuàng)性不夠?！?

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大平臺(tái)的介入對(duì)于小平臺(tái)是好事。為眾籌平臺(tái)做云服務(wù)的易籌網(wǎng)創(chuàng)始人柯斌告訴記者，大的電商平臺(tái)和券商進(jìn)入眾籌市場(chǎng)，大家一起把市場(chǎng)蛋糕做 大，那么每一個(gè)玩家分得的蛋糕就更多了?！爱?dāng)然，大家會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)，每一個(gè)眾籌平臺(tái)應(yīng)該找到自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。尤其是股權(quán)眾籌，不可能是一家獨(dú)大，一套模板打 天下?，F(xiàn)在大平臺(tái)進(jìn)入，相當(dāng)于給小平臺(tái)做了市場(chǎng)培育?！?

　　艾媒咨詢CEO張毅則認(rèn)為，就淘寶、京東、蘇寧等電商大平臺(tái)來看，各有優(yōu) 劣。阿里眾籌優(yōu)勢(shì)更突出一些，平臺(tái)原有的商家客戶量大，便于募資。而蘇寧優(yōu)勢(shì)在于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈，京東在于已有的眾籌市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)?！暗翢o疑問，隨著各大電 商巨頭涌入，眾籌領(lǐng)域開始迎來了電商大平臺(tái)時(shí)代?！?

　　據(jù)了解，目前中國(guó)眾籌市場(chǎng)雖然平臺(tái)眾多品類繁雜，但大多數(shù)是“團(tuán)購(gòu)＋預(yù)售”的變相購(gòu)物模式，并不能發(fā)揮眾籌這一全新互聯(lián)網(wǎng)金融模式的潛力。

　　眾籌領(lǐng)域?qū)I(yè)人士指出，電商巨頭最近的幾個(gè)動(dòng)作顛覆了以往眾籌平臺(tái)產(chǎn)品預(yù)售的模式，比如蘇寧眾籌的“歐冠足球?qū)殹碑a(chǎn)品實(shí)際上是PPTV通過眾籌的資金用于歐冠轉(zhuǎn)播權(quán)投資及運(yùn)營(yíng)，從而向參與眾籌的球迷讓渡產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利而實(shí)現(xiàn)的雙贏結(jié)果。

　　此 外，剛剛上線的京東股權(quán)眾籌也是取得了不錯(cuò)的成效。京東眾籌負(fù)責(zé)人金麟接受南方日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，從世界范圍來看，走向平民化市場(chǎng)化是股權(quán)眾籌的大勢(shì)所趨。 股權(quán)眾籌有前景、有潛力，但是投資者教育的過程任重道遠(yuǎn)。中國(guó)的投資者很多還沒有意識(shí)把自己的一部分工資收入拿來做股權(quán)眾籌，因?yàn)楣蓹?quán)眾籌是風(fēng)險(xiǎn)很高的行 業(yè)，可能血本無歸，也可能獲得大額收益?！巴顿Y者教育完成之后，股權(quán)眾籌市場(chǎng)才能爆發(fā)，目前更多的是小眾項(xiàng)目。”

　　專家觀點(diǎn)

　　易觀智庫(kù)高級(jí)分析師馬韜

　　眾籌龍頭將在電商大平臺(tái)中出現(xiàn)

　　電商大平臺(tái)本身具有各自的優(yōu)勢(shì)，它們會(huì)根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)選擇涉入利于自身產(chǎn)業(yè)鏈，并且自身能夠消化的領(lǐng)域。例如京東的優(yōu)勢(shì)在于智能硬件，因此它在智能硬件產(chǎn)品眾 籌的優(yōu)勢(shì)將會(huì)更大。未來，眾籌領(lǐng)域龍頭將會(huì)在電商大平臺(tái)中出現(xiàn)。大平臺(tái)本身用戶基數(shù)大，關(guān)注度更高，投資人多，平臺(tái)優(yōu)勢(shì)明顯。

　　不過，目前國(guó)內(nèi)眾籌是本土化的變形和創(chuàng)新。國(guó)外眾籌是先有產(chǎn)品的初步概念和想法，通過平臺(tái)社交和互動(dòng)，逐步完善產(chǎn)品的功能外觀等，并最終成型。國(guó)外眾籌更具有用戶的參與意識(shí)和創(chuàng)新意識(shí)。而國(guó)內(nèi)的更多體現(xiàn)為預(yù)售形式。

　　艾媒咨詢CEO張毅

　　股權(quán)眾籌成功兩要素：好項(xiàng)目和投資人

　　目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，很多傳統(tǒng)企業(yè)會(huì)考慮轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)投資。但從總體上來看，我國(guó)目前的眾籌尚處于幼兒園階段。我個(gè)人認(rèn)為，成功的股權(quán)眾籌包含兩個(gè)要點(diǎn)，一是好項(xiàng)目，二是投資人。

　　我國(guó)眾籌行業(yè)特別是股權(quán)眾籌還處于“魚龍混雜”階段，股權(quán)眾籌面臨著市場(chǎng)、人、資源、品牌風(fēng)險(xiǎn)。首先，投資方和投資對(duì)象的信息不對(duì)稱。第二，我國(guó)誠(chéng)信體制不 完善，這是我國(guó)股權(quán)眾籌與美國(guó)等其他國(guó)家眾籌行業(yè)相比最大的弱點(diǎn)，也是眾籌“癌癥”所在。第三，創(chuàng)業(yè)者是否愿意在平臺(tái)上傳好產(chǎn)品，好的產(chǎn)品會(huì)面臨創(chuàng)意抄 襲、模仿等問題。

　　融360平臺(tái)CEO葉大清

　　個(gè)人征信市場(chǎng)化開閘有利于眾籌平臺(tái)

　　我國(guó)眾 籌行業(yè)的融資規(guī)模和發(fā)展方式受到來自資金供給方、需求方及監(jiān)管層等各方制約，因此面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。比如，鑒于缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制，一方面，導(dǎo)致籌資方的項(xiàng) 目魚龍混雜，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目難尋；另一方面，也極大地削弱了資金供給方的投資熱情，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頗大，進(jìn)而限制了行業(yè)的健康發(fā)展。

　　不過，從行業(yè)供需角度考慮，眾籌行業(yè)的發(fā)展前景無疑是巨大的。同時(shí)，個(gè)人征信市場(chǎng)化閘門的開啟將有效地提升互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的信息披露透明度，對(duì)建立可靠的眾籌平臺(tái)和篩選出優(yōu)質(zhì)的眾籌項(xiàng)目都是利好。

　　中國(guó)股權(quán)眾籌政策大事件

　　■相關(guān)政策

　　2014年12月18日

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》，明確了股權(quán)眾籌的合法地位和重要意義。

　　2015年1月9日

　　首批中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的八家股權(quán)眾籌平臺(tái)名單出爐，“股權(quán)眾籌”進(jìn)入正規(guī)化。

　　2015年1月

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)》進(jìn)行了最新修改，降低投資者準(zhǔn)入門檻。

　　2015年1月28日

　　國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議時(shí)表示，要完善創(chuàng)業(yè)投融資機(jī)制，培育發(fā)展天使投資。

　　2015年3月11日

　　國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)意見》中明確，開展互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，增強(qiáng)眾籌對(duì)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的服務(wù)能力。

　　2015年3月

　　兩會(huì)期間，國(guó)務(wù)院在《政府工作報(bào)告》第三部分“圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)推進(jìn)金融改革“一段，首次增加“開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”。