樂(lè)視網(wǎng)堪稱(chēng)本周最吸引眼球的創(chuàng)業(yè)板公司之一。連續(xù)兩天漲停后，樂(lè)視網(wǎng)13日微漲，收盤(pán)總市值(下同)攀至驚人的1526.57億元，14日卻跌停，市值一天縮水152.67億元。15日，樂(lè)視網(wǎng)繼續(xù)低開(kāi)，收盤(pán)下跌3.56%，市值又蒸發(fā)近49億元。

　　股價(jià)、市值跌宕的背后，樂(lè)視網(wǎng)稱(chēng)樂(lè)視手機(jī)預(yù)約爆棚與遭供應(yīng)鏈打壓傳聞齊飛，還有樂(lè)視體育獲馬云\王思聰基金注資伴隨普通投資者不滿。那么，樂(lè)視網(wǎng)5個(gè)月來(lái)股價(jià)的神話還能繼續(xù)嗎？

　　兩天蒸發(fā)200億市值

　　14日，樂(lè)視網(wǎng)吸引了兩市的眼球。這一天，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)低開(kāi)低走，數(shù)度跌停，最終收盤(pán)下跌10.00%，以74.24元趴在了跌停板上。這意味著，樂(lè)視網(wǎng)當(dāng)天收盤(pán)市值1373.90億元，較13日縮水152.67億元。

　　而就在13日，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)除權(quán)后收盤(pán)仍微漲1.39%，收盤(pán)市值1526.57億元，超過(guò)當(dāng)天的寶鋼股份、萬(wàn)科A,穩(wěn)坐創(chuàng)業(yè)板市值第一股寶座。

　　15日，樂(lè)視網(wǎng)繼續(xù)低開(kāi)，收跌3.56%，報(bào)71.60元，市值再次縮水48.86億元至1325.04億元。僅僅兩個(gè)交易日，樂(lè)視網(wǎng)的市值就蒸發(fā)201.53億元。

　　14日來(lái)股價(jià)大跌、市值縮水200億元的背后，可以看到樂(lè)視網(wǎng)為購(gòu)買(mǎi)花兒影視股權(quán)而定向發(fā)行的1065.27萬(wàn)股于5月14日解禁上市流通，還伴隨著樂(lè)視手機(jī)遭供應(yīng)鏈打壓傳言等利空消息。

　　利好未能阻止離去

　　不過(guò)，14日跌停當(dāng)天，樂(lè)視網(wǎng)也傳出數(shù)個(gè)利好消息。有媒體報(bào)道樂(lè)視超級(jí)手機(jī)預(yù)約數(shù)量達(dá)到900萬(wàn)。大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者15日致電樂(lè)視網(wǎng)，其證券部一位工作人員確認(rèn)了上述數(shù)字。以此次樂(lè)視手機(jī)預(yù)售數(shù)量計(jì)算，平均45人搶一部手機(jī)。

　　與此同時(shí)，樂(lè)視體育公布了A和A+兩輪融資，其中獲得馬云和王思聰各自旗下基金的投資，共計(jì)8億元，樂(lè)視體育的估值達(dá)到28億元人民幣。

　　14日當(dāng)天，有報(bào)道稱(chēng)賈躍亭和樂(lè)視手機(jī)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人馮幸，對(duì)樂(lè)視手機(jī)遭供應(yīng)鏈打壓傳言進(jìn)行了回應(yīng)，稱(chēng)樂(lè)視不懼挑戰(zhàn)和壓力，供應(yīng)鏈伙伴非常認(rèn)同樂(lè)視模式，手機(jī)會(huì)正常開(kāi)賣(mài)。

　　樂(lè)視網(wǎng)證券部上述工作人員也向大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者確認(rèn)了賈躍亭和馮幸的回應(yīng)屬實(shí)，并表示手機(jī)產(chǎn)能沒(méi)有問(wèn)題。

　　顯然，從14、15日的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)的主要選擇是離開(kāi)。

　　仍等于4.7個(gè)優(yōu)酷

　　在資深市場(chǎng)人士劉云峰看來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)短期漲幅太高，大量獲利盤(pán)回吐可能才是真正這幾天樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)下跌的直接原因，利好消息并未阻止他們離去的腳步。而限售股解禁、供應(yīng)鏈打壓傳言等是誘因或加劇拋售。

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，4月20日收盤(pán)到除權(quán)前的5月12日，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)從82.25元漲至179.03元，15個(gè)交易日翻了一倍多。

　　如果時(shí)間拉得再遠(yuǎn)一些，樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)漲幅會(huì)更令人咂舌。2014年12月23日，股價(jià)低迷的樂(lè)視網(wǎng)還走出了28.20元的階段低點(diǎn)，到5月13日，不滿5個(gè)月，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)累計(jì)上漲超過(guò)6.3倍，遠(yuǎn)超同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1.1倍左右的漲幅。

　　劉云峰認(rèn)為，對(duì)比美國(guó)上市的視頻網(wǎng)站公司優(yōu)酷土豆，可見(jiàn)樂(lè)視網(wǎng)5個(gè)月來(lái)的上漲結(jié)果是多么驚人。

　　即便是14日大漲17.19%，優(yōu)酷土豆市值也不能與連續(xù)下跌兩天后的樂(lè)視網(wǎng)相比。優(yōu)酷土豆14日股價(jià)收?qǐng)?bào)22.84美元，約合人民幣141.84元(以1美元兌換人民幣6.21元計(jì)算，下同)，總市值280.82億元(45.22億美元)。

　　股價(jià)連續(xù)兩天下跌后的樂(lè)視網(wǎng)15日總市值仍相當(dāng)于4.72個(gè)優(yōu)酷土豆，而后者140多元的股價(jià)也低于除權(quán)前的樂(lè)視網(wǎng)。

　　神話背后有隱憂

　　有長(zhǎng)期關(guān)注樂(lè)視網(wǎng)的分析人士表示，盡管樂(lè)視網(wǎng)宣傳擁有完整的優(yōu)勢(shì)，但無(wú)論目前的電視業(yè)務(wù)，還是視頻網(wǎng)站，樂(lè)視并不占優(yōu)勢(shì)。先不說(shuō)銷(xiāo)量，按照中怡康的數(shù)據(jù)，去年中國(guó)智能電視用戶激活總量是3110萬(wàn)臺(tái)，海信800萬(wàn)第一，第二是TCL[微博]的650萬(wàn)，第五的康佳也有400萬(wàn)，而樂(lè)視只有150萬(wàn)。

　　“再來(lái)看視頻網(wǎng)站，多家調(diào)研公司的數(shù)據(jù)都顯示優(yōu)酷、愛(ài)奇藝[微博]排在樂(lè)視網(wǎng)前面，有的甚至顯示樂(lè)視網(wǎng)還弱于騰訊視頻和搜狐視頻。”該人士稱(chēng)在視頻網(wǎng)站的三大關(guān)鍵數(shù)據(jù)日均覆蓋人數(shù)、頁(yè)面瀏覽量和視頻播放量上，樂(lè)視網(wǎng)弱于最主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　該分析人士還表示，值得注意的是去年財(cái)報(bào)顯示樂(lè)視網(wǎng)付費(fèi)業(yè)務(wù)增速288.22%，低于終端業(yè)務(wù)(主要是電視)的443.47%增速，由于樂(lè)視電視是捆綁會(huì)員費(fèi)，這意味著樂(lè)視的會(huì)員存在到期不續(xù)費(fèi)的情況。如果不續(xù)費(fèi)占比較高，長(zhǎng)期看對(duì)樂(lè)視盈利和營(yíng)收不利。

　　15日，樂(lè)視網(wǎng)上述工作人員對(duì)記者稱(chēng)，樂(lè)視會(huì)員的續(xù)費(fèi)率在60%-70%，符合公司預(yù)期。

　　“加上樂(lè)視不斷把新業(yè)務(wù)剝離到上市公司之外，例如樂(lè)視體育股權(quán)減至10%左右，不再是樂(lè)視網(wǎng)的控股子公司，意味著上市公司未來(lái)從中獲益不斷減少。從這點(diǎn)看，樂(lè)視網(wǎng)的想象空間是不是變得有限了呢？如今347倍多的估值，是不是有點(diǎn)可怕了呢？”上述分析人士如是稱(chēng)。

　　樂(lè)視網(wǎng)工作人員昨日也對(duì)記者表示，樂(lè)視汽車(chē)在上市公司之外，而樂(lè)視體育獨(dú)立上市或者裝入上市公司，現(xiàn)在談還為時(shí)過(guò)早，兩種情況都不排除。但之前有媒體報(bào)道，樂(lè)視體育將謀求獨(dú)立上市。