“大跌”，暴風(fēng)科技還是沒能躲得過去。呼嘯而來的，還有投資者的責(zé)難。

　　7月15日晚，暴風(fēng)科技澄清，此前互聯(lián)網(wǎng)流傳的董事長馮鑫“增持100股”的公告系網(wǎng)友偽造，卻招來網(wǎng)友“100股都不買”的調(diào)侃。

　　今年3月上市以來，暴風(fēng)科技從每股7元一路上漲到最高每股327元，曾被視為A股資本市場“擁抱互聯(lián)網(wǎng)”的一個典型。

　　在暴風(fēng)科技的刺激之下，眾多在美上市的互聯(lián)網(wǎng)公司宣布了私有化方案，準(zhǔn)備回歸A股，而突如其來的“股災(zāi)”，讓這些公司有些尷尬。

　　暴風(fēng)科技的遭遇，已成為當(dāng)下資本市場劇烈波動的鮮活寫照。暴風(fēng)科技曾希望通過快速并購“填平”高估值的“泡沫”。高昂的股價，并未能給暴風(fēng)科技帶來太多實際的好處，反而帶來了種種煩惱。

　　大股東“兜底”員工買股

　　6月10日，“大跌”到來前的最后一個周末，暴風(fēng)科技選擇了停牌，從而將股價一度封在307.56元的高位。

　　隨后的一個月中，災(zāi)難發(fā)生。上證指數(shù)從5000多點，一路跌至3500點左右，創(chuàng)業(yè)板大量股票價格“腰斬”，最夸張的甚至下跌超過70%。

　　7月初暴風(fēng)科技復(fù)牌前，馮鑫坦言：“這會兒A股是熊市。雖然暴風(fēng)科技處于停牌狀態(tài)，但躲是躲不過去的?！?/p>

　　果然，上周一到周五，暴風(fēng)科技復(fù)牌后連續(xù)5個交易日跌停。上周五收盤，暴風(fēng)科技報收181.61元，較復(fù)牌前307元的股價已近“腰斬”。同時，其市值“蒸發(fā)”了150億元。

　　時間回到今年3月，暴風(fēng)科技上市伊始。它一路拿下39個漲停板，當(dāng)時所有的股民欣喜若狂。而這次復(fù)牌經(jīng)歷3個跌停后，投資者就已經(jīng)“坐不住”了，紛紛要求公司出臺“維穩(wěn)”措施。

　　7月15日收盤，暴風(fēng)科技發(fā)布“股價維穩(wěn)”的6大措施。其中大股東方面承諾不減持，并沒有明確的增持措施出臺。這一份公告被媒體和股民評價為“措辭含蓄”。

　　更夸張的是，當(dāng)晚“謠言四起”，有網(wǎng)友偽造了一份上市公司公告，公告稱，暴風(fēng)科技的實際控制人馮鑫于7月15日通過二級市場“增持100股”，共計2.24萬元。

　　“增持100股”的消息在微博、微信、股吧等平臺被瘋狂轉(zhuǎn)發(fā)，這一所謂的“增持”更是被大量網(wǎng)友戲謔。當(dāng)晚，暴風(fēng)科技發(fā)布澄清聲明，宣布“增持100股”的公告系網(wǎng)友偽造。

　　“100股都不買?！鲍@知這一消息的股民，對暴風(fēng)科技發(fā)起了新一輪“嘲諷”。有的分析人士指出了大股東馮鑫“不增持”的邏輯：暴風(fēng)科技上市時的發(fā)行價是7.14元，募集資金總額僅2.14億元，如今暴風(fēng)科技的股價已達到200多元，馮鑫的增持成本太高了。

　　最終，7月16日，馮鑫還是推出了“護盤方案”，這一方案的創(chuàng)新性在A股幾乎是前所未有。

　　馮鑫號召員工在二級市場買入暴風(fēng)科技的股票，同時承諾，在2015年7月17日至7月21日期間增持暴風(fēng)科技股票，并連續(xù)持有6個月的，若因增持股票產(chǎn)生虧損，由馮鑫個人予以補償損失；若有股票增值收益則歸員工個人所有。

　　針對公司入職三年以上且未持有公司股票的員工，在此期間購買公司股票的款項，馮鑫個人將資助50%。

　　根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管要求，目前公司、馮鑫本人以及公司其他董事、監(jiān)事、高級管理人員還不能對公司股票進行股份回購及增持。

　　“如果我是暴風(fēng)的員工，就是借錢也要增持，無風(fēng)險套利?！痹谕顿Y者論壇上，有股民這樣評價；但也有股民表示質(zhì)疑，“買股票就為了虧損等老總報銷？不給報咋辦？”

　　7月17日，暴風(fēng)科技召開投資者說明會，董秘畢士鈞就連續(xù)跌?；貞?yīng)稱目前公司股價被低估，“跌停是市場非理性下跌的結(jié)果，相信市場會認(rèn)可公司的價值。”

　　暴風(fēng)期望快速并購填平市值

　　馮鑫曾多次向媒體強調(diào)，他對股價有多不在乎：“股市的漲漲跌跌，對我來講就當(dāng)作樂趣。”

　　實際上，在資本的瘋狂追逐之下，暴風(fēng)科技曾使出渾身解數(shù)，進行并購和業(yè)務(wù)擴張，試圖將高估值下的泡沫“填平”。

　　暴風(fēng)科技股價到達327元的最高價時，其市值達到了333.6億元。與之相對應(yīng)，暴風(fēng)科技2014年全年凈利潤為4185萬元。而今年上半年，其凈利潤最高不超過801萬元。

　　今年5月18日，暴風(fēng)科技股價仍在瘋狂漲停的階段，這家上市公司召開發(fā)布會，向外界公布了“全球DT大娛樂”的發(fā)展目標(biāo)。

　　董事長馮鑫的思路是，通過并購快速進行資源整合，跳出視頻領(lǐng)域，讓業(yè)務(wù)延展到娛樂行業(yè)的各個方面。他甚至還希望布局O2O，全力國際化。

　　從上述表述不難看出，他或許已經(jīng)察覺視頻網(wǎng)站的商業(yè)模式很難獲得成功，暴風(fēng)的目標(biāo)是將視頻網(wǎng)站帶來的大量用戶更好地運營，從而實現(xiàn)“流量變現(xiàn)”。

　　一個典型的案例就是暴風(fēng)魔鏡，這款VR（虛擬現(xiàn)實）產(chǎn)品幾乎沒有做廣告，就是在暴風(fēng)自己的網(wǎng)站上賣出了30萬臺。

　　馮鑫表示，希望以資本為紐帶，聯(lián)合幾十家產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司，從而建立“用戶量過億”的流量平臺，接著，通過秀場等流量變現(xiàn)的不同途徑，讓公司盈利能力得到實質(zhì)性飛躍。

　　自上市至今，暴風(fēng)科技已走出了重要的三大步，包括推出暴風(fēng)魔鏡第三代；其次，暴風(fēng)科技和暴風(fēng)控股（馮鑫個人公司）共投入2.5億元，獲得海爾旗下專注于互聯(lián)網(wǎng)電視的公司統(tǒng)帥50%的股權(quán)，未來將聯(lián)手海爾、日日順、奧飛動漫等公司進軍互聯(lián)網(wǎng)電視。

　　最新的一步是進軍在線秀場。7月13日，暴風(fēng)科技宣布，投入5100萬元，獲得手勢科技公司51%的股權(quán)。后者是一個互聯(lián)網(wǎng)演藝平臺，旗下已有多家線下主播工作室，以及數(shù)十名主播團隊。

　　進軍秀場的思路，與視頻行業(yè)的“老大哥”優(yōu)酷土豆頗為類似。如今，優(yōu)酷土豆旗下的在線秀場業(yè)務(wù)“來瘋”發(fā)展迅速，據(jù)稱已成優(yōu)酷土豆旗下“現(xiàn)金?！?。

　　但值得注意的是，暴風(fēng)科技的“高市值”，并未給公司并購帶來實實在在的好處。近期的兩次收購，暴風(fēng)科技均是采用現(xiàn)金收購的方式。高股價的背景下，交易對方對于用股份支付對價似乎“并不感冒”。

　　有分析師對比了暴風(fēng)科技和掌趣科技的收購路徑：掌趣科技是先停牌再談并購，然后復(fù)盤與并購對象的股東一同享受股票升值的收益，而暴風(fēng)科技停牌談并購時，股價已“瘋漲”至300多元，再拿“泡沫豐富”的股票去并購，留給對方的想象空間就小了。

　　有投資者在互動易平臺引用這句話向公司咨詢，暴風(fēng)科技回復(fù)稱，“感謝關(guān)注”。

　　中概股私有化的“尷尬”

　　作為成功拆除VIE結(jié)構(gòu)回國上市的典型代表，暴風(fēng)科技的股價從不到10元每股一度飆升到了327元每股，兩個月時間內(nèi)股價就漲了30多倍。

　　如此業(yè)績，著實震驚了很多中概股。暴風(fēng)科技的高股價和高市值，啟發(fā)了一批批中概股踏上回歸國內(nèi)市場的道路。

　　艾瑞咨詢7月初發(fā)布的報告顯示，今年已有22家中概股公司啟動私有化，僅6月單月就有13家企業(yè)宣布私有化。歡聚時代和當(dāng)當(dāng)更是在7月9日同一天宣布收到私有化要約。

　　宣布收到私有化要約只是完成私有化的一小步，還需要獲得公司董事會、境外投資者的支持。

　　A股IPO暫緩可能成為了中概股面臨的新難題。

　　7月5日，證監(jiān)會雖然否認(rèn)了暫停IPO，但釋放出了暫緩IPO的信號。證監(jiān)會新聞發(fā)言人稱，28家擬上市公司暫緩發(fā)行后，近期將沒有新股發(fā)行；下一步新股發(fā)行審核工作不會停止，但將大幅減少新股發(fā)行家數(shù)和發(fā)行融資數(shù)額。

　　中金公司研報指出，從美股市場回歸A股主要涉及從美股退市、拆VIE結(jié)構(gòu)和A股上市三個主要步驟。正常情況下,私有化退市一般耗時約6個月,而拆除VIE結(jié)構(gòu)約4到7個月，A股IPO上市發(fā)行大約60周，這樣算下來，少說也要兩三年。

　　君盛投資合伙人黃宇對新京報表示，暫緩IPO可能會增加中概股回歸的時間成本。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，政策暖風(fēng)頻吹是大方向，此次的IPO暫緩持續(xù)時間應(yīng)該也不會太長，一旦市場企穩(wěn)IPO就會恢復(fù)正常。近來因A股面臨調(diào)整而推出的IPO暫緩對中概股回歸的影響會很有限。