年終歲尾，面對P2P平臺10%以上甚至15%的年化收益，你是否有些心動？各種保本保收益的推銷與網(wǎng)貸平臺紛紛“跑路”的消息是否讓你無所適從？

　　昨日，銀監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》，自此，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)有了正式的、具有可操作性的法理依據(jù)，這將讓有意嘗試網(wǎng)絡(luò)借貸的消費(fèi)者吃上一顆定心丸。意見稿通過“負(fù)面清單”方式界定了網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的邊界，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息，夸大收益、隱瞞融資項目的瑕疵及風(fēng)險進(jìn)行虛假片面宣傳等行為都被明令禁止。

　　網(wǎng)貸平臺擬禁止線下銷售

　　這份行業(yè)監(jiān)管細(xì)則可謂“千呼萬喚始出來”。

　　此前，由于P2P行業(yè)迅猛發(fā)展但良莠不齊，加之監(jiān)管細(xì)則始終未能出臺，一些金融業(yè)界人士戲稱P2P為無門檻、無監(jiān)管、無資質(zhì)要求的“三無”行業(yè)。這一尷尬現(xiàn)狀一方面使得投資人難以分辨真正的創(chuàng)新性平臺和偽創(chuàng)新、真欺詐的企業(yè)，發(fā)生了眾多跑路事件，給投資人帶來了巨大傷害。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也因整個行業(yè)的信譽(yù)受損而受到牽連。今后，不少“三無”平臺將被洗牌出局。

　　意見稿規(guī)定，P2P平臺的借貸金額要設(shè)置上限，引導(dǎo)用戶分散投資。同時不容許在線下開展銷售業(yè)務(wù)。除信用信息采集、核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等風(fēng)險管理及網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定明確的部分必要經(jīng)營環(huán)節(jié)外，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話、移動電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業(yè)務(wù)。

　　“P2P行業(yè)的特點(diǎn)和創(chuàng)新之處恰恰在于線上、小額、風(fēng)險分散，這是監(jiān)管層充分研究行業(yè)特點(diǎn)后作出的明智決策?！迸呐馁JCEO張俊分析。

　　雖然意見稿里沒有設(shè)置之前曾被業(yè)界預(yù)測的“5000萬實(shí)繳資本金”的門檻要求，但是卻提出，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)必須選擇銀行作為資金存管機(jī)構(gòu)。

　　多位P2P從業(yè)人士認(rèn)為，這個規(guī)定背后蘊(yùn)含的門檻其實(shí)并不低。“與此前業(yè)內(nèi)多采用的第三方支付托管相比，銀行存管合作成本要高得多，需要花費(fèi)大量的時間與金錢來對接?！弊罱瓿闪伺c民生銀行資金存管合作的首金網(wǎng)總裁周健坦言?！般y行對存管業(yè)務(wù)方的選擇還是很謹(jǐn)慎，很多中小平臺可能因達(dá)不到門檻而無法接入銀行資金存管，或者因銀行資金存管而加大了平臺成本壓力。因此，銀行存管制度的實(shí)行很可能會加速行業(yè)洗牌，沒有風(fēng)控實(shí)力、資金實(shí)力的小型平臺會逐步被淘汰出局?！苯鹦啪W(wǎng)副總裁王鳳華說。

　　不得以保本保息瞎忽悠

　　引人關(guān)注的是，意見稿規(guī)定，禁止“向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息”，進(jìn)一步禁止P2P行業(yè)的剛性兌付?！癙2P行業(yè)此前存在如此之多的亂象，重要原因是兩大毒瘤難以破除：剛性兌付和過度依賴擔(dān)保?！敝袊嗣翊髮W(xué)法學(xué)院副院長楊東分析。

　　除了對投資平臺做出規(guī)定，意見稿對投資人也加以約束。如投資人要了解融資項目信貸風(fēng)險，確認(rèn)具有相應(yīng)的風(fēng)險認(rèn)知和承受能力，并自行承擔(dān)借貸產(chǎn)生的本息損失。這也就意味著，今后投資人要學(xué)會通過信息披露機(jī)制和自己的風(fēng)險判斷能力為自己“打傘”，而不能再躺在“保本保息”這種不可靠的剛性兌付承諾中。

　　“即便不跑路，我投資的平臺要是哪天干得不好要破產(chǎn)，我這錢還要得回來嗎？”投資者吳先生發(fā)出疑問。像吳先生這樣的疑慮在業(yè)內(nèi)并不少見。在此之前，行業(yè)的退出十分殘酷，跑路、倒閉、被調(diào)查成為P2P平臺退出的普遍方式，投資人權(quán)益難以得到保障，對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的負(fù)面影響可想而知。

　　意見稿此次對退出制度也做了初步安排：平臺暫停、終止業(yè)務(wù)時應(yīng)當(dāng)至少提前5個工作日通過官方網(wǎng)站等有效渠道向出借人與借款人公告，應(yīng)當(dāng)在解散、被撤銷或破產(chǎn)前，妥善處理已撮合存續(xù)的借貸業(yè)務(wù)。此外，網(wǎng)貸平臺清算時，出借人與借款人的資金分別屬于出借人與借款人，不列入清算財產(chǎn)，這將有效保證投資人資金權(quán)益?！霸跈?quán)益得到妥善解決的情況下，勢必會減少暴力解決事件的發(fā)生，對發(fā)展壯大中的網(wǎng)貸行業(yè)十分必要?！崩碡敺堵?lián)合創(chuàng)始人申磊說。

　　為行業(yè)創(chuàng)新預(yù)留空間

　　“這下P2P平臺的線下理財門面都得關(guān)門啦?！薄翱礃幼訒幸惠喐拿薄！弊蛉找庖姼骞己螅W(wǎng)絡(luò)上、社交媒體平臺上一片熱議。

　　對于業(yè)界最為關(guān)注的準(zhǔn)入門檻，意見稿并未采用審核制，或是其他金融機(jī)構(gòu)采用的牌照制，而是采用備案制。也就是說，網(wǎng)貸平臺不設(shè)立任何資質(zhì)審查，只需要平臺提供相關(guān)材料去監(jiān)管部門備案即可。

　　在楊東看來，意見稿最大的亮點(diǎn)是“三個放棄”，放棄了事前監(jiān)管、準(zhǔn)入門檻監(jiān)管、嚴(yán)格審慎監(jiān)管，包括并未設(shè)置此前業(yè)內(nèi)推測的注冊資本金、風(fēng)險準(zhǔn)備金門檻等要求，為行業(yè)創(chuàng)新留出了一定空間。另外他認(rèn)為，不強(qiáng)制性備案、為P2P平臺留出18個月的寬限期，都是較為寬松、務(wù)實(shí)而創(chuàng)新的監(jiān)管手段，對P2P行業(yè)的發(fā)展是利好。

　　盡管未采用嚴(yán)格的牌照制、審核制，監(jiān)管細(xì)則仍然未放松對P2P行業(yè)風(fēng)險的把控。此次意見稿從信息披露、資金存管、信息安全等方面劃定了12條“監(jiān)管紅線”，包括禁止平臺代銷金融理財產(chǎn)品、禁止從事股票配資、禁止發(fā)售保險或信托產(chǎn)品等業(yè)務(wù)?！按饲霸噲D打造綜合理財平臺的平臺，可能將被迫拆分業(yè)務(wù)了?！卑顜吞枚麻L寇權(quán)分析。

　　對于P2P的定位，征求意見稿開宗明義就進(jìn)行了界定，即必須堅持做網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介，不許搞資金池，不許搞自融?！扒捌诔霈F(xiàn)的很多P2P跑路現(xiàn)象，就跟搞資金池和自融有關(guān)，這一規(guī)定有助于減少此類現(xiàn)象?！睒I(yè)內(nèi)人士分析。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融或者說科技金融，其本意就在于利用科技的力量解決傳統(tǒng)金融行業(yè)的一些問題，而不僅僅是利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行宣傳營銷，甚至濫用這個標(biāo)簽做線下的非法集資行為。這一規(guī)定有利于引導(dǎo)行業(yè)回歸互聯(lián)網(wǎng)金融的正軌，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展?！狈e木盒子相關(guān)負(fù)責(zé)人評價。

　　為了敦促企業(yè)用實(shí)際行動明確信息中介定位，意見規(guī)定，從事P2P的公司機(jī)構(gòu)名稱要帶有“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介”字樣。業(yè)界預(yù)測，這可能會導(dǎo)致P2P公司掀起一波改名潮。