一手打造了聯(lián)想集團和神州數(shù)碼的中國IT教父柳傳志，正在資本市場書寫新的篇章。近日，聯(lián)想控股正式公布IPO細節(jié)，并計劃6月29日在港交所掛牌上市。據(jù)報道，截至6月19日招股截表，聯(lián)想控股已錄得約44倍超額認購。

　　剛過古稀之年的柳傳志曾兩度退休復出，最終跳出產業(yè)，走上資本運作之路。歷經30多年發(fā)展，如今的聯(lián)想控股已成為橫跨IT、房地產、金融服務、農業(yè)與食品、現(xiàn)代服務，以及化工與能源材料的復合型投資平臺。但從科學家、實業(yè)家再到資本家，柳傳志“產業(yè)報國”的家國情懷未變。如今，聯(lián)想控股正試圖尋求產業(yè)資本與金融資本的融合，以“投資+實業(yè)”的雙輪驅動模式投資中國經濟的未來增長極。走上去聯(lián)想化道路的聯(lián)想控股，多元化整合勢必將成最大挑戰(zhàn)。

　　IT教父啟動資本航母

　　據(jù)悉，聯(lián)想控股計劃公開發(fā)行3.529億股股票，占擴大后總股本的15%。股票發(fā)行價格區(qū)間為每股39.80港元至43港元。若按最高價發(fā)行，聯(lián)想控股本次IPO最多可融資151億港元。

　　目前，聯(lián)想控股已鎖定24名基石投資者，涵蓋了大型央企、資產管理機構、民企大鱷、港臺富商等，如中國平安、中國人壽、復星國際、蘇寧、TCL、香港富豪鄭裕彤、郭炳湘等。24名基石投資者將合計認購金額為9.5億美元，約占這次新股發(fā)行募資的一半左右。另有消息稱，聯(lián)想控股國際配售反應熱烈，不少投資者踴躍下單。

　　聯(lián)想控股的IPO受到廣泛關注，背后兩大因素不容忽視，一是全球第一大PC制造商聯(lián)想集團的品牌效應，二是聯(lián)想控股董事長柳傳志。聯(lián)想控股的整體上市計劃，被視為柳傳志的“收山之作”。這位一直高舉民族計算機產業(yè)大旗的IT教父晚年從實業(yè)全面轉向投資領域，自2000年聯(lián)想成功分拆、2001年聯(lián)想控股實現(xiàn)股份制改造后，15年磨一劍，終將聯(lián)想控股推上上市路。

　　“投資+實業(yè)”雙輪驅動，布局未來增長極

　　聯(lián)想控股成立于1984年，時年40歲的柳傳志等11名科研人員，懷揣中科院投資的20萬元人民幣，堅定地走上實業(yè)的道路上，打造了如今全球最大的PC廠商聯(lián)想集團。

　　在聯(lián)想集團發(fā)展歷程中，柳傳志的兩度退休出山，也成為聯(lián)想系轉型的寫照。2005年，聯(lián)想完成對IBM的PC業(yè)務并購后，真正開啟國際化道路。彼時柳傳志首度退休，讓位楊元慶。無奈重組整合不力，2009年柳傳志再度出山，并于2011年徹底卸任聯(lián)想集團董事長，從此全身心投入資本市場。

　　在此過程中，聯(lián)想控股旗下的聯(lián)想投資、君聯(lián)資本、弘毅投資和融科智地四大子公司四處出擊，以“實業(yè)+投資”雙輪驅動模式頻頻投資新興市場。目前，聯(lián)想控股先后進入國內最大的租車公司神州租車、口腔醫(yī)療服務連鎖行業(yè)排名第一的拜博口腔、全國領先的教育保險經紀聯(lián)保及中國高端水果行業(yè)的龍頭佳沃集團等企業(yè)，并已成功將神州租車推向資本市場，形成IT業(yè)務、金融服務、現(xiàn)代服務業(yè)、農業(yè)與食品、房地產、化工與能源材料六大業(yè)務板塊。

　　按招股說明書披露的數(shù)據(jù)，2012至2014年，聯(lián)想控股凈利潤從44.6億元增加到78.2億元，年復合增長率為37.1%；營業(yè)收入從2263億元增加到2895億元，年復合增長率13.1%。聯(lián)想分拆后的15年時間里，柳傳志可謂再造了一個聯(lián)想集團。

　　去IT化，跨界整合面臨考驗

　　柳傳志在“2015聯(lián)想控股上市前員工溝通會”上曾表示，聯(lián)想控股上市后的業(yè)務發(fā)展方向是三個方面：第一就是雙輪驅動。第二是集中，在某些行業(yè)里邊，要通過投資形成領先的核心企業(yè)。第三要密切注視未來引領的行業(yè)，免得錯過機會。

　　對于柳傳志來說，隨著IPO在即，聯(lián)想控股進行多年多元化嘗試的商業(yè)模式將得到更好地執(zhí)行。據(jù)悉，本次募資資金總額的55%-60%將用于戰(zhàn)略投資以及收購消費等高增長潛力新業(yè)務，10%-20%將用于財務投資并集中投資新基金，還有部分資金將用于償還借款。

　　如今，“互聯(lián)網+”大勢所趨下，BAT等互聯(lián)網巨頭已經成為投資領域的重要力量，頻頻出現(xiàn)土豪式的投資大單。與BAT相比，聯(lián)想控股早已超出了傳統(tǒng)IT服務行業(yè)范疇，在農業(yè)、酒業(yè)等方面的跨界投資引人矚目。但這種大幅度的跨界也被外界褒貶不一，未來多元化業(yè)務之間的整合將是難題。

　　此外，對于聯(lián)想控股而言，其身上的聯(lián)想烙印如同雙刃劍。數(shù)據(jù)顯示，2014年，聯(lián)想控股IT業(yè)務收入貢獻率為94.2%，金融服務0.3%，現(xiàn)代服務0.3%，農業(yè)與食品0.5%，房地產4.0%，化工與能源材料0.7%。盡管聯(lián)想控股已是一家多元化的投資公司，但嚴重依賴于IT業(yè)務仍是一大隱憂。

　　招股說明書對這一部分潛在風險予以披露：聯(lián)想集團處于激烈競爭的行業(yè)，無論是硬件、軟件，還是提供的服務，都是技術更迭迅速的行業(yè)，且價格競爭激烈；同時也面臨著全球PC市場需求疲軟的壓力，另外其業(yè)務已經遍布眾多國家，大部分收入已經是來自于中國以外地區(qū)，在不同地區(qū)所面臨的競爭亦不容忽視。

　　從某種程度上說，“去聯(lián)想化”、加快打造新興業(yè)務將是柳傳志退休前的重任。

　　正如有評論所言，聯(lián)想控股是探索新商業(yè)機會的資本平臺，完全依靠聯(lián)想集團“撐門面”，也算“母以子貴”。十幾年的探索有得有失，注重現(xiàn)實者可以投資聯(lián)想集團，“富于幻想者”更應關注聯(lián)想控股。