12月16日，中金公司(CICC)發(fā)布最新報告，重申途牛股票買入評級，短期目標(biāo)價格18美元。機構(gòu)認(rèn)為，途牛重點發(fā)力在線金融業(yè)務(wù)、區(qū)域擴張及渠道下沉、直采+開放采購戰(zhàn)略、產(chǎn)品品牌化等，將進一步提升途牛利潤空間，途牛營收還會繼續(xù)加速增長。

　　在近日召開的“2016途牛投資者峰會”上，途牛管理層重申2016年將繼續(xù)重點發(fā)展在線金融業(yè)務(wù)，其中包括消費信貸、理財與供應(yīng)鏈金融等。途牛自營旅游分期產(chǎn)品“首付出發(fā)”，11期免息，自2015年8月推出以來，截至目前，超過136萬的途牛網(wǎng)老客戶用戶獲得授信額度，授信總額度達到77億元。理財產(chǎn)品用戶累計收益近7000萬元。在供應(yīng)鏈金融方面，已向合作伙伴提供資金支持超過17億元。目前，途牛金融服務(wù)整體運營情況健康，無逾期及壞賬。

　　隨著途牛與京東以及海航旅游戰(zhàn)略合作的開展，途牛將進一步與京東在消費信貸方面進行合作，并與海航旅游進一步整合，以更好地利用其貨幣兌換、金融租賃與保險方面的牌照，推進金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　除了重點發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)旅游金融業(yè)務(wù)，途牛未來還將繼續(xù)推動區(qū)域擴展和直采戰(zhàn)略。區(qū)域拓展方面，目前二三線城市已成為途牛業(yè)績重要的增長極，2015年第三季度二三線城市對交易額的貢獻超過50%。

　　2015年，途牛通過多維度強化直采布局，成效顯著，不僅有效縮短了產(chǎn)業(yè)鏈，同時提升了產(chǎn)品豐富度。以明星目的地歐洲為例，SKU中5%的產(chǎn)品為直采，對交易額的貢獻已達到35%，SKU中95%的產(chǎn)品為開放采購，對交易額的貢獻只有65%。

　　“牛人專線”是途牛推出的首個旅游產(chǎn)品子品牌，定位“高品質(zhì)的跟團游”，目前毛利率約為10%，未來途牛還將逐步推出一系列產(chǎn)品品牌，滿足更多細分用戶的出游需求。

　　基于以上，中金對途牛的長期發(fā)展持樂觀態(tài)度，重申買入評級，“我們的目標(biāo)價格為18美元”。