北京時間2月5日消息，窩窩商城更新在美國證券交易委員會(SEC)官網(wǎng)招股書。最新招股書顯示，窩窩商城此次預(yù)計(jì)發(fā)行600萬股ADS(美國存托憑證)，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)區(qū)間為9-11美元，預(yù)計(jì)融資規(guī)模為5400萬-6600萬美金。根據(jù)熟悉美股IPO流程的投資人士介紹，發(fā)行價(jià)格區(qū)間確定后，公司管理層接下來會開展緊密的路演工作，頻繁接觸投資者，在上市前確定最終發(fā)行價(jià)格。

　　窩窩在此次更新中引入三位新的獨(dú)立董事: 一位是Tianrou (Robert) Pu，Robert曾任UT斯達(dá)康的董事、首席財(cái)務(wù)官。在此之前，Robert還曾擔(dān)任諾康生物制藥CFO。在中國和美國擁有多年的財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)。第二位是Tony C. Luh，現(xiàn)為德豐杰龍脈中國創(chuàng)業(yè)投資基金的創(chuàng)始合伙人，在此之前曾任美國衛(wèi)思力集團(tuán)合伙人，Tony Luh在資本市場、戰(zhàn)略聯(lián)盟、營銷等方面有超過20多年的經(jīng)驗(yàn)。另一位是Min Zhou，現(xiàn)任北控水務(wù)集團(tuán)有限公司執(zhí)行董事、執(zhí)行總裁。

　　若成功上市，窩窩將是中國O2O第一股，也將是2015年在美上市的第一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　窩窩曾于1月10日首次向SEC提交招股書。窩窩在招股書中表示，作為中國領(lǐng)先的本地生活服務(wù)電子商務(wù)平臺，窩窩專注于為中國本地生活服務(wù)類商家提供在線銷售平臺，本地生活服務(wù)類商家在窩窩平臺開設(shè)網(wǎng)上店鋪，向消費(fèi)者直接銷售其服務(wù)或產(chǎn)品。窩窩不參與銷售，也沒有任何庫存。根據(jù)艾瑞的研究報(bào)告，截至2014年6月30日，在中國本地生活服務(wù)類電子商務(wù)服務(wù)領(lǐng)域，基于平臺服務(wù)的商戶數(shù)量以及注冊用戶的排名，窩窩是最大的本地生活服務(wù)類電子商務(wù)服務(wù)提供商。截至2014年9月30日，窩窩在全國150個城市擁有完整的本地化團(tuán)隊(duì)。

　　行業(yè)人士分析認(rèn)為，窩窩以生活服務(wù)電商平臺差異化模式及小盤股特點(diǎn)，搶占O2O第一股的先發(fā)優(yōu)勢， 或?qū)槠淇焖俅蜷_融資渠道，為進(jìn)一步做大奠定基礎(chǔ)。

　　差異化模式 卡位中國O2O第一股

　　資深電商分析人士指出，窩窩此番沖刺IPO，意在卡位中國O2O第一股。若沖刺成功，資本條件的改善有利于窩窩擴(kuò)大其差異化模式的成果，在O2O發(fā)展的初期階段就占據(jù)有利地形。

　　窩窩的生活服務(wù)電商平臺模式，是讓商戶把線下門店延伸到網(wǎng)絡(luò)上，將店內(nèi)的各種服務(wù)，包括團(tuán)購、卡券、限時售賣、特色菜等展示在專賣店里進(jìn)行直銷和促銷。商家可以自主定價(jià)、自主銷售、長期在線售賣，簡單來說就是天貓模式。

　　電商研究專家指出，窩窩這種電商平臺模式更容易盈利。阿里就是這種模式的典型代表，阿里為供需雙方搭建平臺，給商戶做好服務(wù)，做大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，其他環(huán)節(jié)由商家自主決定，阿里收取相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)、廣告費(fèi)等。與其他將商品采購進(jìn)來再加價(jià)賣出的電商模式相比，阿里的模式更輕，也更容易實(shí)現(xiàn)盈利。

　　從窩窩招股書可以看出， 2012年和2013年，平臺使用費(fèi)收入分別是280萬美元和1000萬美元。2013年前9個月和2014年前9個月，平臺使用費(fèi)收入分別為670萬美元和730萬美元平臺使用費(fèi)收入大幅上升，團(tuán)購業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)減少，營收結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生根本性變化，相比其他因團(tuán)購激烈競爭月虧損達(dá)到數(shù)千萬美元的公司，其成為行業(yè)中最接近贏利的企業(yè)。用戶數(shù)據(jù)方面，手機(jī)客戶端成為窩窩增長亮點(diǎn)，截至2014年9月30日，窩窩的注冊用戶數(shù)量達(dá)到3410萬，其中購買用戶超過2330萬，手機(jī)客戶端的累計(jì)下載量已經(jīng)達(dá)到1,730萬。9月份單月，平臺64%的交易通過手機(jī)客戶端完成。

　　熟悉資本市場融資的人士認(rèn)為，窩窩這種平臺模式雖然目前看來只是處于起步階段，這與中國生活服務(wù)O2O市場剛剛啟動有關(guān)。此時上市，從大的方面必然能提升海外資本市場對中國O2O領(lǐng)域的關(guān)注度，從小的方面看對窩窩鞏固平臺模式的成果，挺過爬坡階段有很大的益處。

　　小盤股 前景可期

　　從此次更新招股書來看，窩窩融資額度并不大，但這樣的例子在行業(yè)中并不少見。。

　　比如一些中概股當(dāng)初上市時可能財(cái)務(wù)指標(biāo)不太好看，股價(jià)不高、融資額小,但在境外上市后，公司獲得了更多的發(fā)展空間，具備了更多的融資機(jī)會。例如唯品會2012年IPO時，其上市發(fā)行價(jià)為6.5美元，發(fā)行1,118萬份ADS(每ADS=2股普通股)，融資只有7264萬美元。機(jī)構(gòu)投資者DCM、紅杉資本等各自認(rèn)購1000萬美元，占唯品會IPO發(fā)行總金額的40%。上市后在2013年增發(fā)720萬股美國存托股份，獲得收益9000多萬美元;2014年又發(fā)行5億美元高級可轉(zhuǎn)換票據(jù)及ADS，這都為唯品會的飛速發(fā)展提供了資金支持，現(xiàn)在的股價(jià)更是超過了220美元(近期ADS“1拆10”之后股價(jià)變?yōu)樵瓉淼氖种?，成為業(yè)內(nèi)著名的妖股。

　　目前中概股中的互聯(lián)網(wǎng)公司上市，部分PE會讓這些公司上市時估值很高，從而達(dá)到獲取更高投資回報(bào)的目的，有的PE投資回報(bào)高達(dá)上千倍。這樣高估值上市的股票已經(jīng)透支了企業(yè)的成長空間，后續(xù)上漲潛力有限。這也導(dǎo)致股市中的小盤股很少，二級市場收益偏低。資本市場分析人士表示，一些小盤股往往能給投資者帶來可觀的回報(bào)。

　　奠定基礎(chǔ)搶占萬億市場

　　對中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司來說，上市會加大公司資產(chǎn)的流動性，品牌的美譽(yù)度、品牌價(jià)值和市場能見度都會有極大提升，為進(jìn)一步做大奠定基礎(chǔ)。

　　從中概股公司發(fā)展情況來看，不少是在上市后獲得了進(jìn)一步的增發(fā)等融資便利，受到有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的機(jī)會更多。國外監(jiān)管方對公司治理結(jié)構(gòu)及績效的嚴(yán)格監(jiān)管，也會進(jìn)一步提升公司的治理水平。

　　此外，窩窩是目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中少見的獨(dú)立發(fā)展公司，上市后有機(jī)會引進(jìn)一些戰(zhàn)略投資者，若有戰(zhàn)略投資者加入，公司將會獲得飛速發(fā)展。

　　從行業(yè)前景來看，目前O2O市場空間才剛打開，該領(lǐng)域的企業(yè)基本上還停留在如何幫助商戶進(jìn)行營銷的層面，未來，O2O必將深度改造生活服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，互聯(lián)網(wǎng)將涉入到更多環(huán)節(jié)。當(dāng)前O2O領(lǐng)域的市場格局，正如當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)幾大門戶鼎立時期，人們以為互聯(lián)網(wǎng)市場格局已定，其實(shí)一切剛剛開始，?，F(xiàn)在O2O的萬億級的市場還有待互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與生活服務(wù)業(yè)進(jìn)一步融合、創(chuàng)新、發(fā)展。對于窩窩來說，搶得好時機(jī)、打好基礎(chǔ)，未來一切都有可能。