暴風科技的最新市值降為149億元，與市值最高時相比減少了243.4億，縮水幅度超過六成。

　　暴風科技（300431.SZ）終究還是沒有止住下跌趨勢。7月31日，大盤尾盤再現(xiàn)詭異“跳水”，滬指收盤報3663.73點，跌幅1.13%?；ヂ?lián)網(wǎng)明星股暴風科技股價繼續(xù)探底，盤中創(chuàng)下復牌以來的新低117.13元，收報124.34元，再跌4.46%。

　　暴風科技的最新市值變?yōu)?49億元，與市值最高時相比減少了243.4億，縮水幅度超過六成。

　　停牌1個月后，暴風科技于7月10日晚間發(fā)布了與深圳手勢科技的《投資合作意向書》以及中期擬10轉12的分配預案。不過，該股復牌卻再也沒有巨量資金的眷顧，股價連續(xù)下泄，投資者如夢方醒：劇情偏離了設想，下一步將如何演繹？

　　比分析師更瘋狂

　　截至目前，Wind與東方財富Choice可查詢到的關于暴風科技的研究報告共有10篇，上市之初作為新股被深入研究的有三家，分別是興業(yè)證券、長城證券和渤海證券。7月份的研究報告是兩篇，分別來自于招商證券和興業(yè)證券，在招商的研報中，分析師給出了不低于400元的目標價。

　　在互聯(lián)網(wǎng)視頻領域，暴風科技的旗艦產(chǎn)品“暴風影音”口碑不錯，暴風影音的系列軟件和暴風看電影視頻瀏覽器，為視頻用戶提供免費試用為主的多終端綜合視頻服務，為商業(yè)客戶提供互聯(lián)網(wǎng)廣告信息服務。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2014年12月，暴風影音PC端日均有效使用時間約3000萬小時，日均覆蓋人數(shù)約2700萬人;在移動端日均有效使用時間約500萬小時，日均覆蓋人數(shù)約1500萬人。

　　另一份數(shù)據(jù)則看起來更加的可觀：2014年底PC端產(chǎn)品日均有效使用時長及日均覆蓋人數(shù)分列行業(yè)第一及第三，移動端產(chǎn)品分列第四和第九——顯然，這給了分析師足夠的理由看多，并給出“強烈推薦”的評級。

　　“擁有海量用戶是公司的核心競爭力?！迸d業(yè)證券便表示，公司用戶規(guī)模的市場領先地位使暴風影音系列軟件擁有較高的互聯(lián)網(wǎng)廣告投放的媒體價值。

　　公開的資料也顯示，暴風影音的主要收入來源為依托在線視頻的網(wǎng)絡廣告投放，以2014年為例，網(wǎng)絡廣告的收入占比為88.7%，典型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“免費視頻+廣告盈利”的經(jīng)營模式。

　　不過，長江證券也指出，根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014 年前三季度在線視頻行業(yè)廣告收入實現(xiàn)同比增長 60.7%，公司營收增速落后于行業(yè)增速。

　　在暴風科技能夠創(chuàng)造出30多個漲停前，恐怕很少有人想到能有如此瘋狂。事實上，券商分析師在上市公司上市之初，目標價并不高，譬如恒泰證券就認為，是上市初期暴風的壓力位是55元-60元。它的計算依據(jù)是，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的 3月9日的互聯(lián)網(wǎng)和相關服務行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率是152.25倍，預計公司2015年每股收益為0.40元。

　　現(xiàn)在看來，市場的情緒要更為樂觀，在連續(xù)29個漲停后，暴風股價達到148.27元，此時的市盈率約為371倍。

　　但基金經(jīng)理——市場中的參與主角——依然認為它還能更高。

　　潮水退去 誰在“裸泳”？

　　“我已經(jīng)吃到快50%了，就一周的時間。”在第一次打開跌停后，一位迫不及待進場的私募基金經(jīng)理對記者說。

　　通過基金的二季報可以看到，握有充足彈藥的公募基金經(jīng)理，在暴風連創(chuàng)新高的過程中成為重要的一大推手。

　　但這一個月來，龍虎榜賣出席位上頻頻出現(xiàn)的機構倉位顯示，機構由多轉空殺跌情緒濃重，下跌的勢頭在復牌后延續(xù)至今。東方財富Choice的數(shù)據(jù)便顯示，截至7月30日在同行業(yè)的20家上市公司中，在過去的一個月內(nèi)暴風科技跌幅最高，日均成交量最少。

　　意圖在視頻領域打造“DT大娛樂”戰(zhàn)略的暴風，在停牌一個月后公告牽手深圳手勢科技，試圖通過構建多層次的頻道流量導入模式成為大娛樂生態(tài)的一個重要環(huán)節(jié)。且不論該模式可行與否，至少從目前來看，二級市場的投資者對此似乎并不買帳。

　　據(jù)媒體報道，此前7月30日暴風科技CEO馮鑫也在暴風魔鏡溝通會上表示，他是認同這種觀點的：在經(jīng)歷30多個漲停后，連他自己都覺得股價太高。

　　事實上，記者在和多位基金經(jīng)理溝通中發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理在上半年行情如火如荼之時，并不是不知道一些上市公司的估值太高，泡沫太大。但他們的選擇依舊是繼續(xù)買入，繼續(xù)向泡沫中“打入二氧化碳”。

　　“賺趨勢與泡沫的錢?！辈恢挂晃换鸾?jīng)理對記者這么說。而他們也明白，一旦形勢轉向，最好的選擇就是離開。