5月13日，證監(jiān)會在例會上稱，再融資和并購重組相關規(guī)定和政策沒有任何變化。

　　證監(jiān)會的此番表態(tài)，回應的是有關“監(jiān)管層叫停跨界并購”的報道。5月11日，財新網(wǎng)報道稱，監(jiān)管層已經(jīng)叫停上市公司跨界并購游戲、影視、虛擬現(xiàn)實等行業(yè)的公司，原因在于有些公司“打著重組并購的旗號進行概念炒作，不斷吹泡泡”。

　　長城動漫正是一家跨界收購的典型企業(yè)。過去兩年間，長城動漫高溢價收購了多家游戲、動漫公司，借此實現(xiàn)了從一家煤炭公司向游戲、動漫公司的轉(zhuǎn)型。當下，它還在謀求收購一家虛擬現(xiàn)實公司。

　　新京報記者解構(gòu)長城動漫發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)型一年，長城動漫接近60%的營收還仰仗于被邊緣化的煤炭業(yè)務；同時，其承諾投入5億元打造的動漫電影等項目，也沒有了蹤影。

　　多個并購項目“勉強”完成承諾

　　在由焦煤行業(yè)轉(zhuǎn)型為動漫、游戲產(chǎn)業(yè)一年之后，4月底，長城動漫卻交出了一份營收凈利均較轉(zhuǎn)型前大幅下滑的成績。

　　2015年年報顯示，過去一年，長城動漫營業(yè)收入3.57億元，同比下降了20.45%；凈利潤1838.65萬元，同比下降75.4%。

　　此時，距離長城動漫開始轉(zhuǎn)型，已過去近兩年時間。2014年7月，在煤炭行業(yè)低迷的情況下，原大股東圣達集團選擇出讓上市公司四川圣達控制權(quán)，將其持有的四川圣達股權(quán)，轉(zhuǎn)給長城影視。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，長城影視將成為公司控股股東，實際控制人變更為趙銳勇。

　　在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后不久，當年11月四川圣達(后更名長城動漫)便宣布向資本市場募資21億元用于補充流動資金，并用10.16億元收購7家動漫產(chǎn)業(yè)鏈公司，轉(zhuǎn)型為文化類企業(yè)。

　　但這起大手筆定增，歷經(jīng)一年跌宕，三易其稿，從原方案向10家發(fā)行對象發(fā)行不超過3.8億股募集21億元資金，縮減至僅向大股東長城影視1家發(fā)行不超過2139萬股，募集1.2億元資金，該項定增已于2015年年底完成。

　　耗資10.16億元收購的7家游戲和動漫公司，并未為長城動漫業(yè)績增色太多。長城動漫2015年年報顯示，過去一年，其營業(yè)收入3.57億元，其中57.90%還是依賴于四川圣達原有的煉焦行業(yè)；2015年實現(xiàn)凈利潤1838.65萬元，但扣除非經(jīng)常損益，凈利潤則虧損1805.61萬元。

　　比如，溢價127倍收購的游戲公司新娛兄弟，2015年實現(xiàn)扣非凈利潤5059.36萬元，僅比承諾利潤高59.36萬元；溢價239倍收購的天芮經(jīng)貿(mào)，實現(xiàn)凈利潤975.07萬元，比承諾利潤高出75.07萬元。

　　此外，東方國龍，實現(xiàn)凈利潤較承諾利潤高出12.4萬元。不過，這其中包含了動漫補貼。至于滁州創(chuàng)意園項目，更是一年獲得政府補助近4299.9萬元，幫助長城動漫扭虧為盈。

　　此外，令人費解的是，宏夢卡通被長城動漫視為產(chǎn)業(yè)鏈中“動漫形象原創(chuàng)設計”重要角色。但在取得宏夢卡通股權(quán)不久后的2015年7月，長城動漫便將宏夢卡通旗下核心IP“虹貓藍兔”全部商標及著作權(quán)以5500萬元價格出售。此項資產(chǎn)出售為長城動漫取得1500萬元的投資收益。

　　“年報對動漫電影只字不提”

　　不僅出人意料的出售核心動漫IP，長城動漫在收購7家公司時暢想的動漫大電影、千集動畫片等規(guī)劃，在2015年年報中更是只字未提。

　　在長城動漫三易其稿的定增方案中，曾計劃投入超過10億元用于制作動漫大電影等項目。募集資金用途規(guī)劃上，長城動漫計劃，未來4年，要投資5億元拍攝4部動漫大電影、4部動漫小電影。

　　長城動漫預計，一部以一帶一路為背景的《絲路傳說》動漫大電影，將直接產(chǎn)生1.2億元的收入，凈利潤2000萬元；動漫小電影《絲路尋寶》之《冒牌大使》單部收入3500萬元，產(chǎn)生凈利潤800萬元。

　　此外，在動畫片上，長城動漫也計劃未來4年投入3.2億元，拍攝1600集以“一帶一路”為主題的系列電視動畫片，并列出詳細的投入計劃。

　　這些大電影、動畫片項目，在長城動漫2015年年報中只字未提，取而代之的是“利用現(xiàn)有宏夢卡通、美人魚動漫和東方國龍三個原創(chuàng)平臺，通過動漫電影等形式打造超級IP”的模糊表述。

　　今年4月28日，有投資者在互動易平臺上詢問“年報為何對動漫電影只字不提”。長城動漫回復稱，“動漫電影從籌備、創(chuàng)意、制作、上映都是需要時間來打磨的”。

　　5月13日，新京報記者以投資者身份致電長城動漫，詢問公司未來動漫規(guī)劃，一位長城動漫證券部工作人員，并未介紹有關動漫大電影的規(guī)劃情況，他只表示公司已經(jīng)制作出美人魚系列、吉米熊系列動畫片。

　　新京報記者又提問“是否由于資金原因?qū)е挛茨芟颉督z路傳說》等電影投資”，該人士表示“你可以去看年報披露的上市公司財務情況”。

　　長城動漫2015年年報顯示，截至去年年末，其貨幣資金為3098.48萬元，而負債率已達65.59%，遠高于同行業(yè)的上市公司33%的平均負債率水平。

　　新京報記者也試圖通過公開資料查詢長城動漫大電影制作情況，但并未有上述以“一帶一路”為主題的動漫大電影開機制作或上映的信息，能查到的信息只有2015年7月“機構(gòu)調(diào)研長城動漫正在籌劃動漫大電影”的報道。

　　未回復“重組是否受到政策影響”

　　滁州長城國際動漫旅游創(chuàng)意園，則是長城動漫重點打造的另一項目。該項目定位于動漫游樂園，園內(nèi)建有“山寨故宮”、“山寨金字塔”等建筑。長城動漫在年報中稱其為“東方迪士尼”。

　　5月5日，長城動漫公告稱，滁州長城國際動漫旅游創(chuàng)意園有限公司以9380萬元的報價競得了位于滁州市洪武路北側(cè)、雙橋水庫西南側(cè)426.33畝土地使用權(quán)。

　　5月13日，上述長城動漫證券部人士介紹稱，該地塊將作為滁州動漫創(chuàng)意園三期建設用地。目前創(chuàng)意園一期項目已經(jīng)建設完畢，于去年上半年試營業(yè)，二期項目正在建設，將于今年10月營業(yè)。

　　根據(jù)長城動漫的披露，滁州創(chuàng)意園為安徽省“861”行動計劃重點建設項目，滁州市文化產(chǎn)業(yè)一號工程，項目總投資30億元人民幣。滁州創(chuàng)意園也是長城動漫2015年定增募集資金重要使用項目之一，定增資金中的3.59億元用于滁州創(chuàng)意園建設及后續(xù)發(fā)展運營。

　　年報顯示，2015年長城動漫投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.92億元，同期籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.14億元。

　　長城動漫的資金鏈在今年一季度繼續(xù)承壓。一季報顯示，長城動漫投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1861.06萬元，同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也開始轉(zhuǎn)負，為-1453.17萬元。

　　同時，今年一季度，長城動漫虧損1912.46萬元，扣非后的虧損更是達到2029.93萬元。

　　依據(jù)長城動漫如今的資金情況，創(chuàng)意園的建設資金從何而來？其中一個可能的渠道便是銀行借貸。

　　今年4月25日，長城動漫稱，為保障公司及下屬子公司的資金需求，公司將向銀行等金融機構(gòu)申請不超過12億元的融資額度。

　　目前，長城動漫仍在繼續(xù)謀求并購。5月9日，長城動漫披露其重大資產(chǎn)重組進展，繼續(xù)推進籌劃收購西安靈境、廣州飛翔達等兩家公司，并不排除增加新的收購標的。其中，西安靈境為從事虛擬現(xiàn)實等技術的開發(fā)。

　　監(jiān)管層收緊跨界并購等風聲傳出后，5月11日、12日，多位投資者在互動易平臺咨詢長城動漫“重組是否會受到影響”，但長城動漫未予回復。

　　□新京報記者 李春平 北京報道