17日晚間，長城信息（000748，SZ）、長城電腦（000066，SZ）雙雙發(fā)布公告稱，實(shí)際控制人中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（以下簡稱中國電子）正在籌劃與公司有關(guān)的重大事項(xiàng)，兩家公司開始停牌。

　　上述兩家公司的停牌引出了中國電子資產(chǎn)整合的猜想。長城集團(tuán)并入中國電子后一直面臨整而不合的問題，業(yè)務(wù)部門重疊較多，為了進(jìn)一步整合資源，中國電子曾對長城系公司進(jìn)行過梳理，即吸收合并長城集團(tuán)和長城科技，減少對下屬上市公司的管控層級。

　　有券商研究人士對記者表示，此前中國電子在審計(jì)過程中存在一定問題，導(dǎo)致資產(chǎn)整合相對停滯，不過由于目前審計(jì)問題已解決，資產(chǎn)整合的事情可以繼續(xù)啟動，“今年是中國電子的整合大年?！?/p>

　　長城系控制層級縮減

　　長城集團(tuán)于2005年并入中國電子，不過對于中國電子和長城集團(tuán)重組，有分析指出，彼時中國電子的核心競爭力并不突出，而長城集團(tuán)近年來在經(jīng)營方面也不是特別理想，且二者重疊業(yè)務(wù)部門較多，重組必定是龐雜的過程。

　　此外，2005年的重組中長城科技隨長城集團(tuán)一起并入中國電子，彼時的長城科技屬于純控股型企業(yè)，為港股上市公司，本身沒有實(shí)體業(yè)務(wù)，長城科技控股兩A股上市公司，長城電腦和長城開發(fā)（已更名深科技）。

　　然而對于中國電子的內(nèi)部整合來說，長城科技的存在無疑為資產(chǎn)整合平添了層級障礙，因此在2013年中國電子作出了對長城科技私有化退市的決定。根據(jù)后來的協(xié)議顯示，中國電子將吸收合并長城集團(tuán)、長城科技，合并完成后，中國電子將作為合并后的存續(xù)公司承繼及承接長城集團(tuán)和長城科技的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉有利于中國電子組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提高效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)有效的資源配置。

　　對于兩家公司同時停牌，上述券商研究員告訴記者，這些公司后續(xù)都會進(jìn)行一些運(yùn)作，但是目前并沒有明晰的方向，“換一種說法，目前發(fā)展不是很理想的公司都會通過體外資產(chǎn)注入等方式進(jìn)行梳理?！彼M(jìn)一步解釋道。

　　上市公司重組可能性大

　　但從業(yè)績表現(xiàn)來看，長城系的幾家上市公司“都不太好”，唯一的例外是長城信息。長城信息在去年6月份發(fā)布的增發(fā)草案顯示，公司準(zhǔn)備投入4個項(xiàng)目，其中一個是涉及軍工的海底光纖聲吶系統(tǒng)，根據(jù)公司測算，這一市場空間有望到1000億，且這一市場競爭極為有限。

　　長城信息在去年增發(fā)中準(zhǔn)備投向的項(xiàng)目還包括自主可控計(jì)算機(jī)項(xiàng)目、門診自助綜合服務(wù)平臺以及VTM機(jī)項(xiàng)目，公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，以上4個項(xiàng)目，年增加凈利潤約為4.15億元，加上公司自身的凈利潤體量9000萬元，將產(chǎn)生超過5億元的凈利潤，這個情況在未來2~3年肯定可以看到。

　　“長城信息的問題應(yīng)該不是很大，要做也是給它補(bǔ)強(qiáng)，另外兩個公司問題比較大一些，可能會有重整?！边@位研究員認(rèn)為，對于原來業(yè)務(wù)較弱的公司進(jìn)行重整是最合適的，尤其是在上市公司外，中國電子還擁有大量未被證券化的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　不過此次停牌的另一家上市公司長城電腦面臨的問題似乎更大，記者通過其業(yè)績報告了解到，公司2013年之前尚能保證盈利，但是2013、2014已經(jīng)連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)，今年一季度公司再度虧損。在上述研究員看來，長城電腦生產(chǎn)的顯示器相對低端，未來增長有限，現(xiàn)有業(yè)務(wù)已經(jīng)不能支撐公司發(fā)展，亟待外部資產(chǎn)注入，實(shí)際控制人中國電子將如何運(yùn)作值得關(guān)注。

　　另外一家長城系公司深科技之前的代工業(yè)務(wù)主體是硬盤、內(nèi)存、U盤等 PC相關(guān)產(chǎn)品，盡管收入規(guī)模較大，但毛利率水平極低；公司現(xiàn)階段重點(diǎn)發(fā)展智能手機(jī)和醫(yī)療電子代工、以及智能電表、支付終端等具有較高產(chǎn)品附加值，毛利率水平有望提高?！斑@一塊產(chǎn)業(yè)布局不是很好，都是快被淘汰的產(chǎn)業(yè)?！睅孜谎芯繂T認(rèn)為深科技的代工業(yè)務(wù)依然較低端，未來仍有重整可能性。

　　然而，此次深科技并未跟隨另外兩家長城系公司停牌，不過受其影響，深科技昨日一度漲停，臨近尾盤才被打開。